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      原油簡評:關注沙特石油局勢專題:沙特石油設施遇襲,國際油價暴漲15%


      卓創資訊 李嘉瑋 編輯于 2019-09-17 07:29:30
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      1.沙特石油設施遇襲后歐美原油期貨創30多年來最大百分比漲幅
      2.分析師認為如果引發軍事沖突,油價或許會漲至每桶100美元
      沙特石油設施遇襲導致原油日產量減少500多萬桶,歐美原油期貨創30多年來最大百分比漲幅,成交量創歷史新高。周一(9月16日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2019年10月期貨結算價每桶62.9美元,比前一交易日上漲8.05美元,漲幅14.7%,交易區間58.77-63.38美元;倫敦洲際交易所布倫特原油2019年11月期貨結算價每桶69.02美元,比前一交易日上漲8.80美元,漲幅14.6%,交易區間64.75-71.95美元。
      9月14日沙特阿美石油公司油田遭到無人機攻擊,造成沙特產油量每日劇減570萬桶,接近全球產油量的6%。受此影響,美國東部時間周日晚間紐約商品交易所電子交易系統開盤后,WTI暴漲15%以上。隨后布倫特原油期貨開盤后即上漲近19%。但是隨后,在美國總統特朗普表示如果在確定數量后有需要將授權動用石油戰略儲備后,國際油價縮窄了漲幅。但是,美國國務卿龐佩奧表示伊朗應對此負責,分析師擔心如果發生軍事沖突,油價將漲得更高。歐美原油期貨市場尾盤,油價漲幅再度拉寬。
      沙特阿美石油公司沒有給出恢復產量時間表。路透社援引消息人士的話說,沙特阿美石油公司全面恢復正常產量可能需要數周時間,但是沙特阿拉伯將動用庫存,石油出口正常進行。但是有分析師認為,如果持續停產時間過長,沙特阿拉伯可能不得不減少出口。路透社援引知情人士的話說,沙特阿拉伯國家石油公司沙特阿美已通知部分客戶,周末沙特石油設施遇襲造成作業中斷后,油輪已恢復裝運。
      投資銀行高盛的分析師Currie認為,很難預測未來幾周價格上漲的幅度。他說,如果只停運很短的一周,可能會對油價造成每桶3-5美元的沖擊。如果當前水平的停運持續2-6周,預計油價每桶將上漲5-14美元。如果當前的水平持續6周以上,預計布倫特原油將迅速上漲到每桶75美元以上。我們相信,在這一價位,可能會動用石油戰略儲備,足以平衡幾個月的供應缺口,并將油價控制在這一價位范圍。如果出現每日凈停產損失400萬桶持續三個月以上的極端情況,油價可能突破每桶75美元,從而引發頁巖油供應和需求的較大回應。
      投資銀行巴克萊的分析師Amarpreet Singh認為,盡管沙特阿拉伯至關重要的石油基礎設施遭受襲擊,然而沙特阿拉伯石油出口不太可能大幅度減少。根據設在利雅得的全球石油聯合數據庫顯示,沙特阿拉伯國有約1.88億桶原油庫存和約9700萬桶成品油。這相當于原油和成品油35天的出口量。沙特阿美公司債券發行告示顯示,該公司的四個原油出口港可以存儲約6600萬桶石油,“這意味著盡管中游設施中斷運營,出口也有可能會持續約兩周。”盡管如此,Singh認為,由于交易商得出石油供應存在地緣政治相關的高風險,預計油價仍然會上漲。
      加拿大皇家銀行資本市場駐紐約能源戰略董事總經理Michael Tran認為:“油價飆升是一種自然的條件反射,但前景和能否維持在較高的價格水平上,仍取決于停運的持續時間、通過國內提貨履行出口承諾的能力、高油價下的需求彈性以及政府和機構的政策。”他說:“即使停產的油田很快得到恢復正常,全球石油產量損失接近6%的危險也不再是一種假設,這就是股市和期貨市場理論中的黑天鵝事件或者肥尾效應。”
      黑天鵝事件指非常難以預測且不尋常的事件,通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。所謂肥尾效應就是指極端行情發生的概率增加,可能由于一些不尋常的事件發生就會導致市場上巨大的震蕩。
      美國咨詢機構再投資(Again Capital)公司著名的能源市場分析師John Kilduff認為,油價可能上漲得更高,這取決于沙特阿拉伯、美國或者其他國家是否進一步襲擊或軍事回應。如果這場沖突升級為激烈的戰爭,你會看到油價上漲至每桶100美元。
      摩根大通的Abhishek Deshpande表示,油價前景面臨巨大的不確定性,將取決于沙特恢復胡賴斯油田和艾卜蓋格煉油廠運營的時間。他說,視生產中斷時間而定,布倫特原油可能在未來幾個月里上漲5美元至30美元。他的基本假設是沙特原油產能減半一個月時間,使該國原油庫存減少1.49億桶,這對油價的影響難以預測,但摩根大通預計布倫特將上漲至每桶67.5美元。
      加拿大皇家銀行大宗商品策略主管Helima Croft認為,布倫特原油價格可能會返回到今年高點每桶75.60美元。如果事件升級,布倫特原油價格可能會達到2018年10月份的高點每桶86.74美元。他說:“每桶85美元就是新的100美元。現在的變化是美國有了這種資源。”
      中東地區是世界原油主要生產地區,近幾十年來,中東地區地緣政治緊張局勢一直令市場擔憂。20世紀末到21世紀初,世界上富產石油的伊拉克曾經因遭受制裁不得不中斷石油供應,只被允許少量出口原油換取食品。美國入侵伊拉克后,解除了對伊拉克石油禁運,近幾年來伊拉克石油產量激增,成為歐佩克第二大石油出口國。伊朗是歐佩克重要產油國,曾經是歐佩克第二大產油國和世界第四大產油國,但是由于核問題被西方制裁,2011年美國和歐盟對伊朗實行石油禁運,2015年伊朗與西方達成了解除制裁的協議,伊朗原油產量逐漸恢復。但是2018年美國撕毀伊朗核協議,2019年再次對伊朗實行石油禁運。
      沙特阿拉伯是中東地區唯一有備用產能的產油國,該國備用產能每日200余萬桶,不足以彌補這次遭受襲擊后的供應短缺。在沙特阿拉伯遭受襲擊后,周一美國墨西哥灣沿岸異常活躍,向歐洲和亞洲出口原油的窗口打開。當前美國原油出口每桶可達到300多萬桶,如果需求增加,可迅速增加到每日400萬桶。油價暴漲后,封存的美國頁巖油鉆井平臺也將再次被激活,美國原油產量增長幅度將超過此前分析師預期。
      在歐洲市場,石油公司可能將關注點放在俄羅斯原油。沙特阿拉伯油田遭受襲擊導致油價暴漲,俄羅斯這個石油出口大國也會因此得利。
      因而,如果沙特阿拉伯石油生產恢復時間較長或者引發中東地區軍事沖突,世界石油市場格局將重新洗牌,美國和俄羅斯將成為全球石油市場新的供應源。
       

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